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天齐锂业:北京市中伦律师事务所关于公司2019年度配股发行股票的补充法律意见书(二)

2019-08-18 09:18

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  天齐锂业:北京市中伦律师事务所关于公司2019年度配股发行股票的补充法律意见书(二)

  北京市中伦律师事务所 关于天齐锂业股份有限公司 2019 年度配股发行股票的 补充法律意见书(二) 二一九年八月 北京 上海 深圳 广州 成都 武汉 重庆 青岛 杭州 香港 东京 伦敦 纽约 洛杉矶 旧金山 Beijing Shanghai Shenzhen Guangzhou Chengdu Wuhan Chongqing Qingdao Hangzhou Hong Kong Tokyo London New York Los Angeles San Francisco 北京市朝阳区建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 31、33、36、37 层 邮政编码:100022 31, 33, 36, 37/F, SK Tower, 6AJianguomenwaiAvenue, Chaoyang District, Beijing 100022, P.R.China 电线 网址:北京市中伦律师事务所 关于天齐锂业股份有限公司 2019 年度配股发行股票的 补充法律意见书(二) 致:天齐锂业股份有限公司 北京市中伦律师事务所(以下简称“本所”)作为天齐锂业股份有限公司(以下简称“发行人”或“公司”或“天齐锂业”)聘请的专项法律顾问,根据《中华人民共和国证券法》(以下简称“《证券法》”)等有关法律、法规、中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)《公开发行证券公司信息披露的编报规则第 12 号――公开发行证券的法律意见书和律师工作报告》以及中国证监会、司法部《律师事务所从事证券法律业务管理办法》、《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等有关规定,按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,已就发行人申请 2019 年度配股发行股票(以下简称“本次发行”或“本次配股”)事宜于 2019 年 4 月 25 日 出具《律师工作报告》和《法律意见书》,并根据发行人《2019 年一季报》的披露及相关信息的更新出具《北京市中伦律师事务所关于天齐锂业股份有限公司 2019 年度配股发行股票的补充法律意见书(一)》(以下简称“《补充法律意见书(一)》”), 及根据发行人于 2019 年 5 月 30 日收到中国证监会《关于天齐锂业股份有限公司配 股申请文件反馈意见》出具了《北京市中伦律师事务所关于天齐锂业股份有限公司2019 年度配股发行股票反馈问题的专项法律意见书》(以下简称“《专项法律意见 书》”)。 鉴于发行人于 2019 年 7 月 26 日收到中国证监会出具的《关于请做好天齐锂业 股份有限公司配股发审委会议准备工作的函》(以下简称“《告知函》”),本所律师就涉及的需要发行人律师补充核查或说明的有关法律问题进行了补充核查,现出具本补充法律意见书。 为出具本补充法律意见书,本所及本所律师在《律师工作报告》、《法律意见书》、《补充法律意见书(一)》和《专项法律意见书》的基础上,根据有关法律、行政法规、规范性文件的规定和本所业务规则的要求,本着审慎性及重要性原则,就出具本补充法律意见书所涉事实进行了补充核查。 在开展核查验证过程中,本所律师得到了发行人如下保证: 发行人已向本所提供了本所认为出具本补充法律意见书所必需的真实的原始书面材料、副本材料或复印件;发行人在向本所提供文件时并无遗漏,所有文件上的签名、印章均是真实的,所有副本材料或复印件均与原件一致。 本所及经办律师依据《证券法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定及本补充法律意见书出具之日以前已经发生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原则,进行了充分的核查验证,保证本补充法律意见书所认定的事实真实、准确、完整,所发表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承担相应法律责任。 本补充法律意见书仅就与本次发行有关的法律问题发表法律意见。本补充法律意见书中涉及验资与审计、资产评估、投资决策等内容时,均为严格按照有关中介机构出具的专业文件和发行人的说明予以引述。本所及本所律师不具备对境外法律事项发表法律意见的适当资格,本补充法律意见书中涉及境外法律事项的相关内容,主要是对境外律师的相关法律文件的引用、摘录与翻译,并受限于境外律师的相关声明、假设与条件。 本所同意将本补充法律意见书和本所出具的《律师工作报告》、《法律意见书》、 《补充法律意见书(一)》和《专项法律意见书》作为发行人申请本次发行所必备的法定文件,随同其他申报材料上报中国证监会审核,依法对所出具的法律意见承担相应的法律责任。 本所同意保荐机构在其为发行人本次发行而编制的配股说明书中部分或全部自行引用或根据中国证监会审核要求引用本补充法律意见书的内容,但是保荐机构作上述引用时,不得因引用而导致法律上的歧义或曲解,本所有权对其引用的相关内容再次审阅并确认。 本补充法律意见书中所使用的术语、名称、简称,除特别说明之外,与本所出具的《律师工作报告》、《法律意见书》、《补充法律意见书(一)》和《专项法律意见书》中的含义相同。 本补充法律意见书仅供发行人为本次发行之目的使用,未经本所书面同意,不得用作任何其他目的或用途。 根据《证券法》第二十条的规定,按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,本所律师在对发行人本次发行有关的文件资料和事实进行核查和验证的基础上,现出具法律意见如下: 一、关于 SQM 股权收购。SQM 公司为智利及美国两地双重上市公司,申请人 2018 年 12 月以 40.66 亿美元完成购买 SQM 公司 23.77%股权,购买交易定价为 65 美元/股,收购完成后申请人成为 SQM 公司第二大股东。根据 SQM 章程,SQM 的 董事会由 8 名成员组成,申请人通过子公司提名三名董事。为了完成该交易,申请 人于 2018 年 11 月新增并购贷款 35 亿美元。申请人收购支付对价的对应估值高于 按收益法的估值结果。收购完成后,SQM2019 年 1-3 月业绩下滑,净利润同比下降幅度为-28.88%。申请人称主要原因是 SQM 与 Corfo 的租赁费由固定费率调整为按产品销售价格高低累进费率计算导致大幅增加。请申请人说明和披露:(1)购买SQM 公司 23.77%股权的交易的决策过程及履行的程序,收购 SQM 股权是否涉及除中国以外其他国家的审批或备案程序,如是,前述股权收购是否均已经获得必要的审批或完成必要的备案程序;(2)结合股权结构和董事会提名,提名的 3 名董事 在董事会中的作用等,进一步说明申请人能否对 SQM 实施重大影响,作为长期股权投资进行会计处理,依据是否充分,是否符合会计准则相关规定;(3)结合 A 股公司收购境外公司案例进一步说明以高于评估收益法的估值结果作为支付对价是否符合行业惯例,是否损害上市公司股东利益;(4)结合收购后 SQM 公司就业绩下滑的情况进一步说明当时评估预测的基础及依据是否充分,采用的评估参数是否与行业发展趋势、周期性波动影响、市场需求及该公司实际经营情况相符,是否已考虑了 SQM 与 Corfo 之间租赁费大幅增加、销量大幅的因素,是否足够谨慎和合理,结合当前碳酸锂、氯化钾价格和产量量化分析租赁费调整对 SQM2019 年业绩 的影响;(5)2019 年 7 月 9 日,SQM 公司 A 类股收盘价格折合 29.45 美元/股,B 类股 28.79 美元/股,对比收购价格出现了大幅下跌,补充说明 SQM 股价下跌对并 购贷款以及收购估值结论的影响;(6)以 2019 年 3 月 31 日而不是 2018 年 12 月 31 日作为减值测试评估基准日的原因;本次交易形成的长期股权投资截止 2019 年 3 月末的账面价值为 291.39 亿元,远大于 SQM 截止 2019 年 1 月末的净资产,且申 请人于 2019 年 3 月末进行减值测试时,对主要产品销量和售价均进行了较大的调整,预计的 2019-2027 年的营业收入增长率、毛利增长率、息税前利润增长率均高于 SQM2016-2018 年的复合增长率,永续增长率由前次的 0.00%调整为 3%,据此 得出的长期股权投资估值是否合理;结合 SQM 于 2018 年 12 月 31 日、2019 年 3 月 31 日收盘价以及 2018 年全年股价波动情况,说明申请人持有的 SQM25.86%股 权按照收盘价折算的价值与减值测试估值之间是否存在较大差异;(7)根据 SQM的章程或类似文件及 SQM 所在国的法律法规,SQM 向其股东分配红利需要履行何种审批程序,是否存在特殊限制,申请人能否对 SQM 分红事宜具有决定性影响,申请人投资 SQM 的主要回报来源,如何确保申请人或其控制的主体提出的分红方案获得批准并实施,是否存在 SQM 其他股东不配合分红的风险;(8)收购完成后申请人是否新增 SQM 采购锂原料等关联交易,相关关联交易定价是否公允,是否持续和稳定。请保荐机构、会计师和律师说明核查过程,依据和方法并明确发表核查意见。(《告知函》问题之 2) 答复: (一)购买 SQM 公司 23.77%股权的交易的决策过程及履行的程序,收购 SQM 股权是否涉及除中国以外其他国家的审批或备案程序,如是,前述股权收购是否均已经获得必要的审批或完成必要的备案程序 本所律师查阅了公司董事会及股东大会相关会议文件、公司相关公告、智利律师 CareyyCía. Ltda.出具的《法律意见书》、关于反垄断事项的《备忘录》、《FNE 调 查备忘录》及《交割备忘录》、加拿大律师 Fasken Martineau Dumoulin LLP 出具的 《法律意见书》、美国律师 Weil, Gotshal&MangesLLP 出具的《法律意见书》及《交割备忘录》、公司与智利国家经济检察官办公室签订的《庭外协议》、购买 SQM23.77%股权相关的交易文件、决策程序文件以及必要审批、登记及备案程序文件。 1. 购买 SQM 23.77%股权的交易背景和战略意义 公司是中国和全球领先、以锂为核心的新能源材料企业,业务涵盖锂产业链的关键阶段。公司坚持“夯实上游,做强中游,渗透下游”的战略,在推动内生增长的同时,积极围绕战略目标进行外延式产业布局。2014 年,公司完成对泰利森控股权的收购,从而能够大规模且稳定地从格林布什矿场获得优质、低成本的锂精矿,实现锂原料自给自足,显著增强了公司的核心竞争力和行业地位。虽然经过多年努力,公司已从单纯的锂加工企业升级转型为掌握一定锂资源、产业链更完善并形成国际竞争力的综合性锂业集团,但公司也深刻认识到,在全球新能源汽车和锂电池行业需求持续增长的背景下,全球锂行业也在发生着深刻的变化。因此从公司长期战略发展的角度而言,公司必须积极把握能够增强持续竞争能力的重大战略性机会。 此外,近年来,国务院《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020年)》、《中国制造 2025》等国家战略规划和举措陆续出台,明确节能与新能源汽车和电动工具、电动自行车、新型储能等成为国家重点投资发展的领域。发展新能源汽车是国家战略,而锂资源是新能源汽车产业发展的核心之一。但我国锂资源主要集中在青海、西藏、四川等地区,受资源禀赋、开发条件、提锂技术等限制,国内卤水锂和矿石锂的开发程度都较低,而全球优质盐湖锂资源主要集中在南美“锂三角”(智利、阿根廷、玻利维亚),我国锂原料对外依赖度仍然较高。因此从增强我 国新能源产业链整体竞争力的角度而言,完善锂资源战略性布局、增强对全球优质锂资源的话语权和掌控力具有重要意义。 因此,为进一步夯实公司长期发展战略、提升公司的产业竞争力、巩固公司的行业地位,并促进我国新能源产业提质升级,公司长期以来一直希望进一步加强在全球的锂矿和盐湖资源的战略性布局。但全球范围内优质锂矿和盐湖资源稀缺,交易机会有限。 SQM 主要从事锂及其衍生品、特种植物肥料、钾肥和工业化学品的生产和销售, 是全球领先的锂化工产品生产商和最大的碘、硝酸钾生产商。其运营的智利阿塔卡玛盐湖是全球范围内含锂浓度高、储量大、开采条件成熟的锂盐湖。自 2001 年 Potash(Nutrien 前身)持股 SQM 以来,SQM 股权结构长期比较稳定,主要股东一直为 PAMPA 集团、Nutrien 集团及 Kowa 集团,各主要股东出售 A 类股的意愿较弱。2016 年 9 月,Potash 与竞争对手 Agrium 发布公告,双方拟合并新设公司 Nutrien。为 Potash 和 Agrium 合并之目的,印度和中国的反垄断审查机构要求 Potash 满足一系 列条件,其中包括在 2017 年 11 月 2 日起的 18 个月内剥离其持有的 SQM 股权,因 而产生了十分难得的 SQM 公司 A 类股交易机会。 公司经过多轮竞标和谈判,最终成功购买了 Nutrien 集团持有的 SQM23.77%A 类股权,并获得了能够行使 A 类股表决权的最大值,从而实现战略性布局世界最优质的盐湖锂资源,有利于公司完善资源布局、进一步提升长期竞争实力,并有利于促进我国新能源产业提质升级,具有重要的战略意义。 2. 该次购买 SQM 公司 23.77%股权交易的决策过程及履行的程序 (1) 交易对方的决策程序 2018 年 4 月 25 日,购买 SQM23.77%股权交易的交易对方 Nutrien 及其 3 个全 资子公司 Inversiones RAC Chile S.A.、Inversiones El Boldo Limitada 和 Inversiones PCS Chile Limitada 完成内部授权程序。 (2) 天齐锂业的决策程序 公司于 2018 年 5 月 17 日召开第四届董事会第十六次会议,审议通过了《关于 签署购买 SQM 公司 23.77%股权的协议的议案》,公司独立董事出具了独立意见。同 日,公司及其全资子公司 ITS 就该次交易与交易对方 Nutrien 及其 3 个全资子公司 签署了《协议》,拟以 65 美元/股的价格,以现金方式购买交易对方持有的 SQM23.77%股权。 公司于 2018 年 5 月 30 日召开第四届董事会第十七次会议,审议通过了包括 《关于公司符合重大资产重组条件的议案》、《关于公司重大资产购买方案的议案》、《

  第四条规定的议案》以及《关于召开 2018 年第二次临时股东大会的议案》等与该次重大资产购买相关的议案,天齐锂业独立董事出具了事前认可意见及独立意见。 公司于 2018 年 6 月 22 日召开 2018 年第二次临时股东大会,审议通过了包括 《关于签署购买 SQM 公司 23.77%股权的协议的议案》、《关于公司符合重大资产重组条件的议案》、《关于公司重大资产购买方案的议案》、《

  及其摘要》等与该次重大资产购买相关的议案。 公司于 2018 年 8 月 9 日召开 2018 年第三次临时股东大会,审议通过了《关于 全资子公司申请并购贷款暨为全资子公司提供担保的议案》,同意公司全资子公司向中信银行股份有限公司成都分行牵头的跨境并购银团申请贷款 25 亿美元,向中信银行(国际)有限公司牵头的跨境并购银团申请贷款 10 亿美元。 根据公司及其全资子公司 ITS 与交易对方就该次购买 SQM 公司 23.77%股权交 易签署的《协议》和美国交易律师 Weil, Gotshal & Manges LLP 出具的《交割备忘 录》,截至 2018 年 12 月 5 日,该次购买的交割条件均已满足。 该次交易的交易价款 40.66 亿美元于 2018 年 12 月 5 日,已由公司及子公司 ITS 支付给交易对方,该次交易的标的股份已于 2018 年 12 月 5 日在智利的中央证券存 管处由交易对方转让给公司子公司 ITS,标的股权已办理完成交付手续。 (3) 购买 SQM 23.77%股权履行的审批或备案程序 根据智利律师 Carey y Cía. Ltda.(智利为交易标的 SQM 所在地)、加拿大律师 FaskenMartineau DumoulinLLP(加拿大为交易对方 Nutrien 所在地)、美国律师 Weil,Gotshal&MangesLLP(美国为交易协议适用法律国)以及本所作为中国律师(中国为交易买方天齐锂业所在地)分别出具的《法律意见书》、《交割备忘录》等,该次购买涉及的中国及中国以外其他国家的审批或备案程序如下: A. 购买 SQM 23.77%股权涉及的中国审批或备案程序 公司于 2018 年 6 月 1 日取得国家发改委就该次购买出具的《境外投资项目备 案通知书》(发改办外资备[2018]366 号)。 公司于 2018 年 8 月 24 日取得四川省商务厅就该次购买出具的《企业境外投资 证书》(境外投资证第 N20 号)。 该次购买已完成中国的经营者集中审查部门就该次交易申报的审查,公司于 2018 年 7 月 19 日取得国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经营者集中反垄断 审查不予禁止决定书》(反垄断审查函[2018]第 16 号)。 该次购买于 2018 年 7 月 31 日获得国家市场监督管理总局反垄断局就 Potash 与 Agrium 合并事项出具的反垄断审查通过意见项下有关公司可作为被剥离股权适宜买方的认可。 公司于 2018 年 11 月 1 日就该次购买办理完成境内机构境外直接投资项下的外 汇登记手续并取得《业务登记凭证》(业务编号:10189)。 B. 购买 SQM 23.77%股权涉及的中国以外其他国家审批或备案程序 该次购买于 2018 年 6 月 7 日获得印度反垄断审查机构就 Potash 与 Agrium 合并 事项出具的反垄断审查通过意见项下有关公司可作为被剥离股权适宜买方的认可。 根据智利律师 Carey y Cía. Ltda.就该次购买反垄断相关事项出具的《备忘录》, 该次交易不构成智利反垄断监管法律项下的经营者集中且不触发申报标准,无需向智利的反垄断机构智利国家经济检察官办公室(the National Economic Prosecutor’s Office,以下简称“FNE”)主动进行申报。2018 年 6 月 16 日,公司收到 FNE 就公 司购买 SQM 23.77%股权的调查通知。FNE 经过调查,认为不能完全排除交易完成 后竞争者之间以协同行为导致潜在竞争影响的可能。公司不完全同意 FNE 的分析与 认定,但本着合作的态度,公司与 FNE 于 2018 年 8 月 27 日签订《庭外协议》。2018 年 10 月 4 日,公司取得智利反垄断法院对于《庭外协议》的批准。 同时,根据公司及其全资子公司 ITS 与交易对方就该次购买 SQM 公司 23.77% 股权交易签署的《协议》,该次购买已取得适用法律项下的所有审批系交割条件之一。 根据美国律师 Weil, Gotshal & Manges LLP 针对该次购买于 2018 年 12 月 5 日出具 的《交割备忘录》,截至其出具之日,该次购买的全部交割条件均已满足。 综上所述,本所律师认为,公司该次购买 SQM 23.77%股权交易已获得中国及 中国以外其他国家必要的审批并完成必要的备案程序。 (二)结合股权结构和董事会提名,提名的 3 名董事在董事会中的作用等,进 一步说明申请人能否对 SQM 实施重大影响,作为长期股权投资进行会计处理,依据是否充分,是否符合会计准则相关规定 本所律师查阅了 SQM 公司章程及公司治理政策等公司治理文件、SQM 公司相 关公告、公司子公司 ITS 与提名的董事候选人签署的《董事关系协议》、智利律师CareyyCía. Ltda.出具的《法律尽职调查报告》及《交割备忘录》等资料,与智利律师 Carey y Cía. Ltda.进行了沟通。 1. SQM 的股权结构及公司享有的股东权利 (1) SQM 的股权结构及股东大会表决权的相关规定 SQM 公司章程规定,SQM 的股本构成包括 A 类股和 B 类股,合计股份数量为 263,196,524 股;其中 A 类股股本为 142,819,552 股,占 SQM 已发行股份总数的 54.26%,B 类股股本为 120,376,972 股,占 SQM 已发行股份总数的 45.74%。每股 A 类股股份与每股 B 类股股份享有平等的分红权,除董事选举事项外,在股东大会上也享有平等的表决权。 SQM 股东大会主要审议的事项包括:由董事会提交的财务报表及利润分配方 案;选举/罢免董事、清算管理人、观察员;决定审计机构;确定董事薪酬;批准投资政策和融资政策等。在进行股东大会表决时,每一股 A 类股及 B 类股在股东大会 中享有平等的表决权,同时,每位股东就其拥有的每一股享有一票表决权。但是,任一股东(包含其关联方)直接或间接持有的 SQM 股份数量不得超过 SQM 已发行 的有表决权的总股份数的 32%;行使 A 类股或 B 类股表决权的比例也分别不得超 过 SQM 已发行的有表决权的 A 类股或 B 类股的 37.5%。此外,修改 SQM 公司章 程中关于股东持股比例及表决权比例不得超过总股份数的 32%的内容需要由 SQM已发行的全部有表决权股份的 75%以上表决通过。 (2) 目前,公司为 SQM 第二大股东,相应享有合计 25.86%的表决权及 37.5% 的 A 类股表决权,并拥有要求召开特别股东大会等权利 根据 SQM 2018 年年报,截至 2019 年 4 月 1 日,PAMPA 集团合计持有 SQM 32.00%的股权;公司通过 ITS 及天齐锂业香港合计持有 SQM 25.86%股权,包括 62,556,568 股 A 类股和 5,516,772 股 B 类股,为 SQM 的第二大股东。 依据前述 SQM 公司章程规定,公司合计拥有 SQM25.86%表决权;因持有 SQM 已发行的 62,556,568 股 A 类股股份(占 SQM 已发行的 A 类股股份中的 43.80%), 相应享有 37.5%的 A 类股表决权。 SQM 的持股情况较为分散。截至本补充法律意见书出具之日,除 PAMPA 集团 及公司以外,SQM 其他股东的持股比例均不超过 5%。同时,公司作为拥有 SQM 合计 25.86%表决权的第二大股东,拥有随时提议召开特别股东大会、指示 SQM 在其年度报告中纳入其对 SQM 经营业务的意见或提议、指示 SQM 在与股东之间就股东大会通知、委托书、公司决定或类似事项发出的所有信函或通信中纳入其意见或提议等权利。 综上所述,公司作为 SQM 的第二大股东,相应拥有 25.86%表决权及提议召开 特别股东大会等额外权利。因此,本所律师认为,公司在股东层面可以对 SQM 施加重大影响。 2. SQM 的董事会及公司享有的董事提名权 (1) SQM 董事会结构及选举机制 SQM 公司章程规定,SQM 的董事会由 8 名成员组成,其中持有 A 类股的股东 有权选举 7 名董事,持有 B 类股的股东有权选举 1 名董事,8 名董事中应至少包含 1 名独立董事。 在进行董事选举时,A 类股和 B 类股每股均对应一票,股东可选择将其持有的 表决权合并投票给任一候选人或分拆投票给多个候选人。A 类股股东和 B 类股股东分开表决,得到该类股投票数最多的人当选,直到该类股应选举的董事人数已选举完毕。在选举董事时,任一股东(包含其关联方)行使 A 类股表决权的比例不得超 过 SQM 已发行的拥有表决权的 A 类股的 37.5%。 (2) SQM 董事会职责及表决机制 据 SQM 公司章程及公司治理政策的相关规定,SQM 由董事会进行管理,董事 会有权审议决定除法律法规及章程规定的必须由股东大会决策的事项以外的其他事项。董事会对于 SQM 整体战略规划、经营决策及业务执行安排均具有重要的影响力,其主要职权如下: A. 制定公司发展战略、目标及发展方案; B. 选聘公司 CEO 及高级管理人员,并对其进行持续性的评估; C. 制定及时更换公司 CEO 及高级管理人员的年度计划; D. 批准超过 500 万美元的对外投资(不包含已在年度资本支出计划中维持性 资本支出); E. 批准年度运营预算; F. 审阅并批准季度和年度财务报表; G. 批准公司投融资政策并提交年度股东大会审议; H. 审阅可持续发展报告; I. 审阅并批准公司需于智利递交的年度报告。 依据 SQM 公司章程,每月需至少召开一次董事会;每次董事会至少需要 5 名 董事出席;相关决议由出席的董事会成员过半数同意方可通过,如出现平局,董事 长具有最终决定权。 (3) 公司可向 SQM 提名 3 名董事,3 名董事可通过董事会有效参与 SQM 公司治理与整体经营决策 公司因持有 SQM 已发行的 62,556,568 股 A 类股股份(占 SQM 已发行的 A 类 股股份中的 43.80%),相应享有 37.5%的 A 类股表决权。 依据 SQM 现有股权结构及 SQM 章程规定的 SQM 董事选举机制及任一股东 (包含其关联方)行使 A 类股表决权的比例不得超过 SQM 已发行的拥有表决权的 A 类股的 37.5%之限制,公司可向 SQM 提名 3 名董事,并可确保其提名的 3 名候 选人当选董事会成员;同时,在前述董事会表决机制下,公司所提名的 3 名董事对于 SQM 董事会的决议结果具有重要的影响力。 综上,公司可提名 3 名董事会成员,并确保 3 名候选人当选;3 名董事会成员 可通过董事会有效参与 SQM 的公司治理与整体经营决策,并对董事会的决议结果具有重要的影响力。因此,本所律师认为,公司在董事会层面亦可对 SQM 施加重大影响。 3. 目前,公司提名的 3 名董事候选人已经成功进入 SQM 董事会且积极参与 SQM 的公司治理,能对 SQM 施加重要影响 (1) 公司已提名 3 名董事,相关董事均具备相应的专业能力与背景 公司子公司 ITS 向 SQM 提名了 Georges De Bourguignon 先生、Robert J. Zatta 先生及 Francisco Ugarte 先生共计 3 名 SQM 董事候选人,并与上述董事候选人分别 签订了《董事关系协议》。 公司提名的 3 名董事符合公司与 FNE 签订的《庭外协议》中关于公司提名的 SQM 董事身份的相关要求,且均具有深厚的专业背景及丰富经验:Georges DeBourguignon 先生为智利知名经济学家,创立并领导知名企业财务咨询公司 AssetChileS.A 和资产管理公司 AssetAGF,曾在多家大型国际化上市公司担任董事职位;Robert J. Zatta 先生为美国企业高管,曾在多家美国知名企业担任财务管理以及企业战略发展的高级职位;Francisco Ugarte 先生为智利知名律师,为智利和国际公司及 金融机构提供服务。 (2) 公司提名的 3 名董事候选人已成功入选董事会及委员会且积极参与 SQM 的公司治理 根据 SQM 披露的公告,智利当地时间 2019 年 4 月 25 日,公司提名的前述 3 名董事候选人已在当日召开的 SQM 2018 年年度股东大会中全部当选为董事会成员。 同时,在 SQM 董事会下设的三个委员会中,GeorgesDeBourguignon 先生入选 审计/董事委员会(负责审阅外部审计报告、向董事会提名外部审计机构等公司财务风险等管理事项),Robert J. Zatta 先生入选安全、健康及环境委员会(负责协助董事会审阅公司安全、健康、环保及可持续发展等相关事项、政策并相应提出建议),Francisco Ugarte 先生入选 SQM 公司治理委员会(负责协助董事会审阅公司治理相关事项、政策并相应提出建议)。 目前,公司提名的 3 名董事在当选后已开始正常履职并积极参与 SQM 的公司 治理。截至本补充法律意见书出具之日,公司提名的 3 名董事已参加了自其成功入选董事会后的历次 SQM 董事会,并对相关议题进行了表决。因此,本所律师认为,3 名董事已通过董事会有效参与 SQM 的公司治理与整体经营决策,对董事会的决议结果具有一定影响力。 4. 公司将对 SQM 的投资作为长期股权投资核算符合企业会计准则相关规定 就本小题的答复,请见保荐机构出具的《关于对

  中问题的专项报告》。 (三)结合 A 股公司收购境外公司案例进一步说明以高于评估收益法的估值结 果作为支付对价是否符合行业惯例,是否损害上市公司股东利益 本所律师查阅了近期 A 股公司收购境外公司案例、SQM 公司相关公告、智利 律师 CareyyCía. Ltda.出具的《法律尽职调查报告》及《交割备忘录》、前次重组估值及本次减值测试的估值报告。 1. 购买 SQM 23.77%股权交易的定价依据 国际并购一般为完全市场化的交易。依据国际并购惯例,交易定价一般会综合考虑标的资产的财务数据、估值水平等财务因素,以及国家因素、地方政府、行业竞争态势、企业管理人员、买卖双方的议价能力、具体交易条款设置等非财务因素而确定。因此,国际并购的交易定价往往是综合考虑多重因素、多方协商博弈后的结果,而并非单纯依赖评估/估值报告的评估/估值结论。 在购买 SQM23.77%股权的交易中,交易对方 Nutrien 集团采取邀请多方竞争性 报价,然后通过协商谈判的方式确定交易价格,因此,以估值报告的估值结论作为定价依据在该次交易中不具有可操作性。考虑到阿塔卡玛盐湖的优质资源禀赋、SQM 具备稳健可靠的盈利能力等多种因素,公司在参考市场价格的基础上,经过多轮报价以及交易双方的协商谈判确定了最终的市场化交易价格。 2. 购买 SQM 23.77%股权的相关估值情况 在公司购买 SQM23.77%股权的交易中,公司聘请了开元资产评估有限公司(以 下简称“开元评估”)对 SQM 全部权益价值进行估值并出具了《智利化工矿业公司股东全部权益价值估值报告》(开元评咨字[2018]041 号)(以下简称“前次重组估值”)作为参考,但该次购买不以估值结论作为定价依据。 (1) 购买 SQM 23.77%股权交易收益法的估值情况 开元评估以 2017年 12 月 31日为估值基准日,采用收益法和市场比较法对 SQM 全部股东权益进行估值,并选择收益法的估值结果作为估值结论。收益法下,在满足估值假设前提以及 SQM对于阿塔卡玛盐湖租赁矿业权在 2030 年末截止并不再续 期的前提下,SQM 的股东全部权益于 2017 年 12 月 31 日的市场价值为 160.05 亿美 元。 同时,考虑到 2030 年 SQM 与 Corfo 续签相关协议预计不存在重大障碍,开元 评估因此在基于 2030 年SQM可成功续期并继续取得阿塔卡玛盐湖租赁矿业权的假设下,亦采用收益法对 SQM 的股东全部权益价值进行测算,测算结果为 211.98 亿美元。 (2) 关于 2030 年 SQM 与 Corfo 续签《租赁协议》及《项目协议》相关情 况的说明 根据智利相关法律法规,锂矿被认为是一种“不可授予”(勘探、开采及提炼)的物质,其勘探及开采仅可直接由智利政府或国有企业独家进行,或者由私人(公司)根据智利共和国总统令中的条款及条件获得行政性许可(AdministrativeConcessions)或与智利政府签订特别运营合同(SpecialOperationContracts)的方式进行。 1993 年,SQM 与 Corfo 签署《租赁协议》及《项目协议》,就 SQM 向 Corfo 租 赁阿塔卡玛盐湖租赁矿业权并相应向 Corfo 支付租赁费等事宜进行约定。2018 年 1月,SQM 与 Corfo 修订并签署的新《租赁协议》及《项目协议》。该等协议将于 2030年 12 月 31 日到期,因此,后续需履行相应程序进行协议续签。 根据前述协议,Corfo 应尽其最大努力在 2027 年 6 月 30 日之前组织公开招标 或承包程序(以下简称“公开程序”),以完成关于开采该等协议项下租赁矿业权的合同的续签。在 Corfo 开展前述公开程序过程中,将综合考量参与方的经营能力、过往的经营经验和业绩、环保记录等多重因素。目前,SQM 已在阿塔卡玛盐湖区运营多年,拥有良好而完备的基础设施,亦积累了极为丰富的当地矿区水文、地质等具体技术数据及盐湖开发的成熟经验。同时,受益于其多元化的锂化合物及化肥产品组合,SQM 可享受较高的经营效率,最大化降低综合开发成本。基于上述,SQM 在前述续签程序中具有非常突出的优势。 此外,如前所述,2018 年 1 月,SQM 成功与 Corfo 修订并签署相关协议;此次 成功修订表明,SQM 作为一家智利公司,与 Corfo 之间就可动用金属储量等协议关键事项进行持续沟通协商具有可行性。 根据智利律师出具的尽调报告,SQM延长和续签其与Corfo之间的《租赁协议》及《项目协议》不存在重律障碍。 综上,预计 2030 年前述协议到期后,SQM 与 Corfo 就相关协议进行续签不存 在重大障碍。 3. 购买 SQM 23.77%股权的交易定价与估值情况的比较 2015 年以来,A 股上市公司涉及向非关联方收购境外标的的重组案例中,部分 交易对价高于收益法估值结果的案例情况如下: 收购方 收购标的 收购 标的 首次 交易对价 收益法 差异率 股比 所处行业 公告日 估值结果 金达威 iHerb 4.80% 保健品 2018/6/29 10,000.00 万美元 9,427.20 万美元 6.08% (002626.SZ) DAI,CF 商赢环球 Holdings 及 100.00% 纺织服装 2017/6/6 3,150.00 万美元 3,058.00 万美元 3.01% (600146.SH) TO Holdings 经营性资产包 中鼎股份 Tristone 100.00% 机动车零配件与 2017/1/24 18,500.99 万欧元 18,080.68 万欧元 2.32% (000887.SZ) 设备 上海电力 KE 公司 66.40% 电力 2016/10/31 179,700.00 万美元 158,750.00 万美元 13.20% (600021.SH) 均胜电子 KSS 公司 100.00% 汽车零部件 2016/2/16 92,116.00 万美元 92,046.12 万美元 0.08% (600699.SH) 开创国际 ALBO 100.00% 食品加工与肉类 2015/11/26 6,100.00 万欧元 5,800.00 万欧元 5.17% (600097.SH) 数据来源:Wind,相关公司公告 注:收益法估值结果列示的为按收购股比相应进行调整后的结果;差异率=(交易对价/收益法估值结果-1) 公司购买 SQM 23.77%股权最终确定的交易作价为 65 美元/股,总交易价款为 40.66 亿美元,对应的 SQM 100%股权的交易价格为 171.08 亿美元。 交易价格与开元评估收益法的估值结果 160.05 亿美元相比,溢价率为 6.89%, 溢价幅度不高,与前述 A 股公司以高于收益法估值结果的交易对价购买境外标的的 案例相一致,符合跨境并购惯例;交易价格与基于 2030 年 SQM 可成功续期并继续 取得阿塔卡玛盐湖租赁矿业权的假设下的测算结果 211.98 亿美元相比,则交易价格 低于此测算结果,折价率为 19.31%。 因此,本所律师认为,公司购买 SQM 23.77%股权的交易价格系在综合考虑多 重因素下根据市场化报价及交易双方谈判协商而确定,符合国际并购交易惯例,定 价具有合理性,不存在损害上市公司股东利益的情况。 (四)结合收购后 SQM 公司就业绩下滑的情况进一步说明当时评估预测的基 础及依据是否充分,采用的评估参数是否与行业发展趋势、周期性波动影响、市场 需求及该公司实际经营情况相符,是否已考虑了 SQM 与 Corfo 之间租赁费大幅增 加、销量大幅的因素,是否足够谨慎和合理,结合当前碳酸锂、氯化钾价格和产量 量化分析租赁费调整对 SQM2019 年业绩的影响 就本小题的答复,请见保荐机构出具的《关于对

  中问题的专项报告》。 (五)2019 年 7 月 9 日,SQM 公司 A 类股收盘价格折合 29.45 美元/股,B 类 股 28.79 美元/股,对比收购价格出现了大幅下跌,补充说明 SQM 股价下跌对并购贷款以及收购估值结论的影响 本所律师查阅了 SQM 的历史股票价格信息及新能源行业内其相似公司的股票 走势信息、公司 35 亿美元并购贷款相关协议等资料。 1. 关于 SQM 股价下跌的情况说明 根据 Bloomberg 数据,2018 年 1 月 1 日至 2019 年 7 月 15 日,SQM 公司 A 类 股及 B 类股的价格走势如下图所示: 单位:美元/股 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 B类股 A类股 数据来源:Bloomberg 注:图内 A 类股的价格为 SQM 公司 A 类股在智利圣地亚哥证券交易所当日收盘价基于 当日智利比索与美元的汇率进行折算后价格;B 类股的价格为 SQM 公司 B 类股在美国纽约证 券交易所的存托股份 ADSs 的收盘价格 2018 年以来,SQM 股价呈现一定的调整趋势。2018 年上半年,其股价在一定 区间内有所波动。2018 年下半年以来,SQM 的股价呈现下跌趋势:2018 年 5 月 31 日至 2019 年 7 月 15 日,其 A 类股股价由 50.66 美元/股下降至 30.78 美元/股,下跌 幅度达 39.25%;其 B 类股股价由 52.13 美元/股下降至 30.55 美元/股,下跌幅度为 41.40%。 2. SQM 股价下跌对于 35 亿美元并购贷款的影响 (1) SQM 股价下跌不会对公司生产经营及 35 亿元并购贷款的偿还产生实 质性不利影响 SQM 是全球领先的锂化工产品供应商和最大的碘、硝酸钾生产商,其运营的智 利阿塔卡玛盐湖资产,含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营成本低,是全球范围内禀赋十分优越的盐湖资源。公司购买 SQM 23.77%股权是公司围绕自身战略发展目标、完善在全球范围内优质盐湖资源战略性资源布局的重要举措,有利于公司进一步增强自身在全球锂行业的竞争优势及在上游资源领域的话语权。因此,公司购买 SQM 股权是以产业布局为目的,并非单纯为了获取股价波动带来的财务性投资收益。SQM 股价下跌不会对公司的生产经营产生实质性不利影响。 针对 35 亿美元并购贷款的偿还义务,目前公司已制定较为明确及可实施的还 款计划。目前公司日常生产经营正常,公司将主要利用自身经营活动产生的稳定的现金流及 SQM 向公司的分红作为偿付利息的主要资金来源;亦将充分调动公司内外所有可用的财务资源,综合利用包含本次配股在内的各类股权类融资工具、债券类融资工具及现有的银行授信额度确保并购贷款本金的偿付。 因此,SQM 股价下跌不会对公司生产经营及 35 亿元并购贷款的偿还产生实质 性不利影响。 (2) 依据并购贷款相关协议的约定,目前 SQM 股票市值波动对并购贷款没 有影响,公司无需履行额外担保义务 根据天齐锂业及其子公司与贷款银团签署的并购贷款相关协议,作为担保措施 之一,ITS 将其持有的 SQM 公司 62,556,568 股 A 类股中的 71.43%以第一顺位股份 质押、另外 28.57%以第二顺位股份质押作为《高级贷款协议》项下 25 亿美元高级 贷款的担保;ITS 将其持有的 SQM 公司 62,556,568 股 A 类股中的 28.57%以第一顺 位股份质押作为《夹层贷款协议》项下 10 亿美元夹层贷款的担保。 根据前述并购贷款相关协议的约定,自并购贷款放款之日起一年内,SQM 股票 市值波动对并购贷款没有影响。自并购贷款放款之日起一年后,天齐锂业需要遵守关于担保覆盖比率的财务承诺,SQM 股票的市场价格是计算担保覆盖比率的参数之一,SQM 股票市值的波动可能影响担保覆盖比率的计算结果。如担保覆盖比率触发约定条件,则公司需要在收到代理银行通知的 10 个工作日内追加抵押物,履行额外担保义务,以使得担保覆盖比率符合约定,在该种情况下,SQM 股票市值的波动不会触发强制提前还款。 综合以上分析,本所律师认为,依据并购贷款相关协议的约定,目前 SQM 股 票市值波动对并购贷款没有影响,公司无需履行额外担保义务。 3. SQM 股价下跌不会对前次重组估值结论产生影响 就本小题的答复,请见保荐机构出具的《关于对

  中问题的专项报告》。 (六)以 2019 年 3 月 31 日而不是 2018 年 12 月 31 日作为减值测试评估基准 日的原因;本次交易形成的长期股权投资截止 2019 年 3 月末的账面价值为 291.39 亿元,远大于 SQM 截止 2019 年 1 月末的净资产,且申请人于 2019 年 3 月末进行 减值测试时,对主要产品销量和售价均进行了较大的调整,预计的 2019-2027 年的营业收入增长率、毛利增长率、息税前利润增长率均高于 SQM2016-2018 年的复合增长率,永续增长率由前次的 0.00%调整为 3%,据此得出的长期股权投资估值是 否合理;结合 SQM 于 2018 年 12 月 31 日、2019 年 3 月 31 日收盘价以及 2018 年 全年股价波动情况,说明申请人持有的 SQM25.86%股权按照收盘价折算的价值与 减值测试估值之间是否存在较大差异 就本小题的答复,请见保荐机构出具的《关于对




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